医疗科技依然是当下最火的投资赛道。

2021年刚刚过半,红杉资本在医疗领域的IPO即将突破10个。专注于高性能微球材料的纳微科技6月23日上市首日创出1273%涨幅,成为科创板最牛新股,主营产品是生物医药、分析检测及体外诊断等领域不可或缺的核心基础材料,这也是红杉今年在医疗领域的第8个IPO项目,一周后(6月30日),数字刷新到第9个。

“今年A股科技股行情持续是因为市场结构真的不同了,因为药明康德、纳微科技、宁德时代、中芯国际这样一批真正有科技含量的公司来了。”一位二级市场分析师表示。

在一级市场,医疗+科技概念更是这两年的风口,生物制药、AI医疗都是最热门的细分赛道。

红杉、高瓴等大型投资机构紧盯医疗“独角兽”们的同时,还有一类产业资本在渐渐发力,他们从自身业务需求出发,更关注科技基因鲜明的早期医疗创业公司。

强者恒强,头部机构继续抢赛道

紧随纳微科技,2021年6月30日,药物研究的材料供应企业集萃药康也在科创板披露了招股说明书。集萃药康成立还不到4年,虽然只完成了两次融资,但是却吸引到了红杉、高瓴、鼎晖等著名投资机构。

同日,百洋医药登陆深交所创业板,2015年红杉即参与了百洋医药的A轮融资,是百洋医药最早以及最大的机构投资人。至此,红杉中国2021年上半年收获了9起医疗健康领域的IPO,为上半年完美收官,而其参与投资并成功IPO的医疗健康企业数量也刷新至38家。

公开资料显示,红杉是国内最早布局医疗健康产业的私募股权投资机构之一,红杉中国16年来在医疗健康领域先后投资了超过200家企业,投资范围覆盖创新药、医疗器械、医疗服务、精准医疗、数字医疗等多个细分领域。

高瓴对医疗领域的投资虽起步晚于红杉,但成绩单并不逊色。

2012年高瓴进入中国市场不久就开始布局医疗相关投资,累计投了约160家各类型医疗企业,覆盖医疗上中下游工业链,总出资额超越1200亿,所持公司的总市值超越2万亿。医疗行业可谓是高瓴最重要的投资赛道。

根据动脉网统计,高瓴在一级市场医疗投资中有两大特点最为明显,一是对生物医药这个赛道的青睐。目前高瓴的布局基本覆盖了生物制药的各个方面,既包括近年来新兴的生物科技公司如信达生物、君实生物、百济神州、天境生物等,也包括传统意义上的大药厂,如三生制药、翰森制药,还包括创新药上下游服务链上的一些企业,药明康德、合全药业以及凯莱英等。

二是对细分领域覆盖全,从医疗器械到零售药店到民营医院,很难找到一个高瓴未曾涉足过的领域;从轮次偏好来看,从天使轮到Pre-IPO,高瓴也都有覆盖,他们还在二级市场投资了大量医疗上市公司。

资本推动下,医疗科技类公司近两年快速发展,国内市场更是诞生了药明康德这样有着“医药茅”之称的大型企业。大量企业走上IPO也让这些投资机构收益颇丰。

2020年有超过70只医疗股IPO,以生物科技类和医疗器械类为主,分别有42个和20个。其中高瓴资本收获11个IPO,红杉资本中国基金紧随其后,收获10个IPO。

鼎晖也是医疗领域的主要投资人,投资了超过40家企业。2020年鼎晖资本投资的复旦张江、成都先导、南新制药、天境生物、神州细胞等企业陆续上市,目前也有近20个项目顺利完成IPO。

医疗行业素有专业壁垒高、生命周期长、受政策高度影响等一系列特征,投资风险大,投资周期长,且往往需要在早期介入,持续投资,这些积累了投资经验的头部机构目前的优势越发凸显,强者恒强的意味突出。

图片来源-药智网

医药赛道的另类布局者

在医疗领域投资中,除了红杉、高瓴这样的老牌PE机构,阿里、腾讯、小米等新兴的互联网产业逐渐成为一类特殊的投资人,并展现出独特的投资风格和投资偏好。

相比之下,从自身企业特色和战略出发,发挥“互联网+”优势是这类互联网产业资本进入医疗大健康领域早期的路径。例如腾讯投资的微医、丁香园等公司,都是互联网+医疗的代表性企业;小米则先后投资了华米科技、九安医疗iHealth、秒秒测、贝医生、茄子科技等智能医疗硬件企业。

小米的投资中关注度较高的是其与九安医疗的合作,这也是小米投资的第一家医疗器械公司。目前,双方合作的消费级硬件产品有电子血压计、医用电子体温计、智能血糖仪、雾化器、胎心仪等。

随着对医疗行业的逐渐深入,市场发现,腾讯的医疗投资也进入新阶段——除了互联网+医疗外,他们开始明显偏好于有科技特色的创业公司,加速在AI+医疗、生物制药等领域投资创新类公司。

通过公开信息,仅今年6月份,腾讯就投资了多个医疗行业早期项目。

其中,腾讯参与了基因科技与精准医疗服务商微远医疗的战略融资。据了解,微远医疗专注于感染精准医学行业领域,旗下拥有病原宏基因组学平台IDseq和病原CRISPR快速诊断平台ID-CRISPR。

同时,腾讯还参与了英国著名手术机器人初创公司CMR Surgical的新一轮融资。CMR Surgical成立于2014年,总部位于英国剑桥,其产品Versius手术系统专门为微创手术设计。

今年上半年,腾讯战略投资了创办仅两年的高科技生物制药企业华毅乐健,并领投了睿心智能医疗的B轮融资,还参与了眼科药物研发制造商极目生物的B轮融资。

根据公开资料不完全统计,2019年以来腾讯在医疗科技行业的投资明显加速,他们投资了人工智能医疗公司体素科技VoxelCloud,肿瘤一站式管理公司量子健康,智能制药企业晶泰科技,新一代血糖医疗机械商微泰医疗,医疗大数据企业思派网络,医疗人工智能公司森亿智能,生物基因药企业和元生物,医疗云企业医渡科技,医药行业SaaS服务提供商太美医疗等。

这些项目中早期项目占了大多数,且科技特色鲜明。不同于传统PE,这些互联网公司自身发展战略中,科技+医疗的产业布局也是重要方向。AI医疗一直都是腾讯自身对前沿科技布局的重要战略方向,也因此在投资中,他们更易于理解前沿类科技的早期项目,偏好也更明显。

今年初,腾讯与医疗器械行业国内龙头企业迈瑞医疗签署AI合作框架协议,将利用腾讯AI Lab的人工智能技术及配套资源,结合迈瑞在玻片处理、成像系统、集成设计、临床专家、海量数据等方面的技术优势,共同推进血细胞形态分析仪的细胞识别能力达到世界领先水平。

腾讯觅影则是腾讯首款人工智能与医学结合的AI医学影像产品。马化腾曾提出要让AI“可知、可控、可用、可靠”。2017年腾讯觅影就从早期食管癌筛查起步,目前主攻肺部疾病、消化道肿瘤、宫颈癌、乳腺癌、眼底疾病等学科,以及AI病理分析。

大健康也一直是阿里的重要战略板块,相对比腾讯,阿里先是将自身板块阿里健康独立上市,再辅以对外投资,瞄准医疗科技前沿技术。

6月15日,曾获阿里战略投资的零氪科技向美国SEC递交了招股书。零氪科技成立于2014年,是一家专注于为医药、医疗产业提供大数据和人工智能解决方案的医疗科技公司。

3个月前,阿里健康刚刚完成对英盛生物联合投资,英盛生物已经推出的一站式临床质谱解决方案,质谱技术是医学领域一项前沿创新技术,在临床生化检验、临床免疫学检验、临床微生物检验以及临床分子生物诊断等多个临床领域拥有应用潜力和科技价值。

突发的新冠疫情无疑正刺激医疗行业进入新一轮发展期,各大PE机构以及互联网公司,通过投资或自建不同策略带动资本涌入,也催生了一个更快发展的科技医疗时代的到来。

CMR Surgical手术机器人,图片来源-CMR Surgical官网